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板块业绩不及预期加上资金面压力,环保类上市企业如何应对?

作者: 汪新 发布时间: 2019年08月12日 14:02:00

中报业绩预告相继披露。截至8月8日,逾20家环保企业披露了今年上半年业绩预告,板块中报业绩预计下滑明显,其中1-6月碧水源(300070.SZ)净利润同比下滑90%~100%,天翔环境则下修了业绩预告至前6个月预亏逾6.5亿元。

环保板块受龙头个股业绩不及预期影响。不过,垃圾分类概念在近日仍出现一波走强,中再资环(600217.SH)、天翔环境(300362.SZ)等在上周收获涨停。与此同时,相关个股披露了机构调研情况,据启迪环境(000826.SZ)公告称,兴业证券、中金公司等在7月底调研并询问了公司垃圾分类项目布局、转型情况等。启迪环境在6月下旬环保股走强时一度收获两个涨停,股价站上12.96元的阶段性高位。截至8月8日收盘,报收9.67元,当日涨1.58%。

鱼达人捕鱼达人更为市场关注的是,启迪环境处于转型之后的初期发展阶段,其年内在资本市场动作频频——7月上旬,公司宣布更名,由“启迪桑德”改为“启迪环境”。此前3月份,启迪环境的控股股东启迪控股还获得雄安新区管委会、雄安集团旗下基金的入股。

环保企业转型是否将带来主业等变动?在资金市场紧张状况下,环保企业如何应对市场压力?

鱼达人捕鱼达人“公司总体目标是丰富产业链,此次更名和转型,主要为体现公司主业战略布局的方向以及产业规划定位,促进公司整体经营及战略融合与协同。” 启迪环境董事长文辉日前在接受第一财经记者采访时表示。同时,他提到,公司正采取相关措施缓解现金流紧张情况。

新设综合能源部

公开资料显示,启迪环境主营业务分为固废与再生资源平台、城市环境服务平台、水务生态平台三大板块。公司今年年初新设综合能源事业部,面向城市、园区、大型公建及工业企业,贯通能源生产与转换、存储与输配等。

除“垃圾分类”概念外,启迪环境还与多个概念如“雄安新区”、“PPP模式”、“富时概念”等相关联。自6月中旬开始,公司股价一路走高。

启迪环境7月10日公告,公司名称由“启迪桑德环境资源股份有限公司”变更为“启迪环境科技发展股份有限公司”,公司证券简称由“启迪桑德”变更为“启迪环境”,公司证券代码不变。对于更名的原因,公司表示,为体现主业战略布局方向以及产业规划定位,促进整体经营及战略的融合与协同。

鱼达人捕鱼达人东方财富数据显示,目前公司第一大股东为启迪科技服务有限公司,持有2.369亿股,占流通股比为19.98%,桑德集团、清华控股为公司第二、三大股东,分别持有1.786亿股和7108万股,占流通股比分别为15.06%和6%。

“我们的业务比较综合,全产业链布局,从垃圾溯源的分类、清扫搜集、处理干湿垃圾,再到做拆解,是一个全产业链。其中比较重要的枢纽是环卫,这块我们现在在全国数量是最多的,大概有五百个项目。”文辉表示。

从环卫业务毛利率来看,这项重点业务毛利率低于公司整体水平。据2018年年报,启迪桑德环卫业务2018年的毛利率为19.21%,而公司同期的整体毛利率为27.69%。文辉说,从板块内部平衡的角度来看,环卫业务毛利率低,但是现金流情况较好。固废业务利润高,水务相对平衡一点。现金流正在回归合理结构,公司目前通过运营收入的占比越来越大,未来现金流持续得到改善。

调整财务结构 短贷变长贷

鱼达人捕鱼达人截至2018年年末,启迪环境总股本14.3亿股,净资产149.5亿元,总资产399.5亿元。

财务方面,启迪环境净利润、现金流和毛利率等指标受到市场关注。公司去年和今年一季报净利润均出现下滑,近三年现金流为负。

从净利润情况来看。一季报数据显示,公司今年一季度实现营收23.42亿元,同比增长5.48%;归属于上市公司股东净利润1.83亿元,同比下滑39.22%。对于净利润下滑,公司解释称,系报告期内环保设备安装及技术咨询行业收入下降,运营服务类收入同比增加所致。

鱼达人捕鱼达人净利润下滑的情况同样出现在去年年报中。据公司2018年年报,启迪桑德去年实现营业总收入109.9亿,同比增长17.5%;净利润6.9亿元,较上年同期减少45.66%,归母净利润6.4亿,同比下降48.5%。对于净利润下降的原因,公司表示,主要为期间费用和计提应收款项的资产减值比上年同期增加所致。

而公司现金流较为紧张。从年报数据来看,启迪桑德的现金流已连续三年为负,2016年至2018年各年度经营活动产生的现金流净额分别为-4.63亿、-3.71亿和-7.43亿元。

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